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深度论坛:GEM板新股数量7年低 「啤壳」活动降温 上市公司爆逃亡潮

admin4个月前10

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【明报专讯】内地资金买少见少,去年仍非常活跃的「买壳」活动接近停顿,令近年成为「啤壳农场」、前称创业板的GEM霎时变成荒地。截至上周五(20日),GEM全年仅录得15家新公司上市,数量是近7年最少,同时该板块亦爆发逃亡潮,扣除年内17家上市公司获批转往主板上市,GEM实际上是「净流出」两家公司。有分析员认为,交易所对GEM欠缺长远的规划方案,是造成现状的主要原因。

明报记者 马迪帆

过去两年可算是GEM的「黄金时代」,2017及2018年合共多达155间公司上市,占目前GEM上市公司总数高达四成;不过,港交所(0388)先在去年修例,收紧GEM转往上市的手续及要求,堵塞有意以较低成本「啤壳」、再转往主板上市的公司去路;今年收紧借壳上市规则,限制公司控制权变动后36个月内,不可建议出售大部分业务;加上去年开始推出的快速除牌制度,亦令业务不振的公司面对除牌风险,对货架上的壳股亦构成威胁。

内地资金收紧壳股需求几消失

有熟悉壳股活动的证券界人士认为,港交所的措施是「办法总比困难多」,但最重要是过往作为壳股主要买家的内地资金被收紧,一下子需求接近消失,即使主板壳股亦乏人问津,GEM更难觅买家。他指出,目前仍有不少「壳股」继续申请上市,不过大部分是去年底至今年初启动的项目,「成本已经出咗,都要硬着头皮做落去」。

澳能建设:澳门新工程规模大 续增聘

【明报专讯】澳门经济近期持续放缓,但是在当地以承建新濠博亚旗下水舞间及摩珀斯等钢结构工程闻名的建筑商澳能建设(1183)表示,集团业务未有太大影响,反而预期当地赌场及综合度假

要观察市场上造壳活动变化,可以透过过往一向是啤壳「重灾区」、集资额较细小的建筑工程股上市规模略知一二。综合两年GEM及主板资料,去年两板共有31只小型建筑股上市,其中12只来自GEM。今年小型建筑股共计仅有17只,其中2只在GEM上市,总计吸纳资金约21亿元,不足今年新股市场集资额1%。

事实上,因市场近年已积累相当数量壳股,要消化「库存」仍需一段时间。今年虽仍有借壳上市个案,但已大幅减小,例如去年主板上市的泓赢控股(1735),挂牌约一年半后即由内地商人余竹云买下,改名中环控股,料未来业务亦会转型至内房发展,至于线圈制造商桐成控股(1611),今年则卖壳予内地数字货币交易所,改名火币科技。

业界:壳股上市数量料续低水平

宏高证券投资经理梁杰文表示,近年壳股确实有减少趋势,但未称得上是「绝迹」,因仍有「蚊型」公司持续上市,相信背后是因为有公司已搭建好壳股架构、联络好承销商,因为「洗湿个头」仍要继续上市。不过他表示,未来一至两年壳股上市数量将维持在低水平。

至于生机不再的GEM板,梁杰文直言,交易所未能采取长期发展的策略,才令GEM落到今日的地步。他表示,现时GEM上市门槛亦不高,公司稍为「粉饰」就可上市,而料市场对GEM较差的观感未来仍将会继续下去。

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